domingo, 25 de noviembre de 2012

Métodos basados en ratios (V)


En lo que se refiere a k, es fácil deducir a estas alturas, que cuanto menor sea la prima de riesgo o el tipo de interés de un instrumento libre de riesgo, mayor será el PER. Un último aspecto sobre la utilidad del PER viene dado por la posibilidad de calibrar la importancia del crecimiento en el precio de una acción mediante la descomposición del PER en PER sin crecimiento, es decir, el PER que tendría una empresa si g = 0, y el PER debido al crecimiento, o sea, la porción del PER total cuyo responsable es el crecimiento en los beneficios de la empresa.

Sabemos que, si no crecen los beneficios

P = BPA / k

Luego
PER sin crecimiento = P / BPA = 1 / k


PER crecimiento = Valor del crecimiento / BPA

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