Qué
se entiende por análisis fundamental
Invertir
en los mercados financieros supone aceptar las reglas de un extraño juego
repleto de triquiñuelas, un juego consistente en tratar de adivinar no cuál es
el verdadero valor de un instrumento, sino cuál va a ser el consenso de
estimaciones del verdadero valor por parte de todos los jugadores. Es decir, no
ganará aquel que mirando el cielo sea capaz de predecir qué tiempo hará mañana,
sino el que acierte qué pensará mañana una mayoría sobre el tiempo que hará
pasado mañana. ¿Complicado? ¡Por supuesto!, pero nadie ha dicho que los
mercados den duros a cuatro pesetas (en realidad, se oye constantemente la voz
de supuestos gurús con métodos infalibles, pero si fuesen realmente infalibles
no se molestarían en dar gritos desde sus islas privadas en el Caribe.) En este
juego adivinatorio hay tres estrategias posibles:
·
Aprender
meteorología, suscribirse a los servicios de información del Instituto
Meteorológico y tratar de interpretar los mapas del Meteosat, con la esperanza
de que nuestro conocimiento técnico e información superiores nos proporcione
una ventaja considerable sobre los menos informados,
·
hablar
con el resto de los jugadores y observar sus reacciones presentes y pasadas,
pensando que, al fin y al cabo, el éxito no depende tanto de un conocimiento
exhaustivo de los meteoros como de la familiaridad con la naturaleza humana, y
que la manera en la que los jugadores han asimilado las situaciones cambiantes
en el pasado tenderá a repetirse,
·
confiar
en una supuesta intuición, rayana en la paranormalidad, que reviste al jugador
de una superioridad metafísica.
Para la tercera estrategia no hace falta mucha formación,
tan sólo una capacidad sobrenatural que muchos inversores creen tener, pero que
de verdad pocos privilegiados poseen. Son las dos primeras, de contenido
analítico claro, las que han aglutinado las dos escuelas de pensamiento que
prevalecen en la aproximación a los mercados: el análisis técnico ("los
psicólogos") y el análisis fundamental ("los meteorólogos").Así
pues, el análisis fundamental aplicado a los mercados bursátiles no es sino la
disección e interpretación del estado y la evolución de los elementos macro y microeconómicos
que afecten a una empresa determinada con el fin de establecer el valor real de
su acción.
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