domingo, 11 de noviembre de 2012

Aplicación del método de descuento de cash flows - V


Podemos ver como, si en lugar de 2% hubiéramos elegido de la misma forma aproximativa un 3%, el valor de Bescoland hubiese aumentado en casi un 20%.

Tasa de descuento: La tasa de descuento a la que llegamos contiene varias hipótesis fundamentales. Un mínimo cambio en alguna de ellas puede producir una tremenda variación en la valoración. Pensemos por ejemplo en la beta de Bescoland. Supongamos que el analista considera que los nuevos gestores de la empresa han introducido un cambio estructural decisivo al orientar la empresa hacia negocios de mayor crecimiento, pero también de mayor riesgo. Previendo más volatilidad en los resultados de esos negocios, aumentará la beta hallada en la regresión (es decir, la medición del riesgo de la "vieja" Bescoland), de 1.2 a 1.5, similar a otras empresas de características similares a Bescoland.

La prima de riesgo será entonces:
p = ß * (rm -r) = 1.5 * 4% = 6%
Y la tasa de descuento:

k = r + p = 3% + 6% = 9%


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