Analicemos los factores que afectan al PER y tendremos
una mejor idea de qué nos indica un PER bajo o alto.
La fórmula previamente hallada, nos permite concluir que
cuanto mayor sea g mayor será el PER de una empresa. Ahora bien, ¿de qué
depende el crecimiento de los beneficios por acción futuros? De los siguientes
factores:
·
El
puro crecimiento de negocio, que puede darse a través de inversiones de calidad
o falta de ella.
·
La
capacidad de emprender inversiones que tengan un rendimiento, expresado en el
ROE (return on equity, rentabilidad sobre recursos propios) mayor que la
rentabilidad exigida a las acciones. Cuanto mayor sea el ROE, mayor será el
beneficio por acción, beneficio que podrá reinvertir la empresa a esa
rentabilidad favorable.
·
La
porción de beneficios destinada a dividendos (payout). Cuanto menos dividendos
se repartan (menor sea el payout), más beneficios podrán reinvertirse. Si la
empresa consigue un ROE por encima de la rentabilidad exigida a las acciones,
la reinversión de beneficios resultará positiva. Sin embargo, si la situación
es la opuesta, reinvertir beneficios con esa baja rentabilidad tendrá un efecto
negativo en el crecimiento del beneficio por acción.
No hay comentarios:
Publicar un comentario