Y,
para un activo que se mueva de manera exactamente inversa la mercado
ßj = Cov (Rj, Rm) / dm2 = - dm2 / dm2
= -1
En resumen, la beta de un valor podrá ser: /span> menor
que 0, si el valor tiende a oscilar en sentido contrario al mercado, 0 si el
movimiento es completamente independiente del mercado, entre 0 y 1 si tiende a
moverse en el sentido del mercado pero con menor volatilidad, 1 si se mueve en
completa sintonía con el mercado, y mayor que 1 si tiende a moverse en el
sentido del mercado pero con mayor volatilidad.
La
prima de riesgo total del valor a analizar, será
pj = ßj * (rm
-r)
Donde ßj es la beta del valor y (rm -r) es la prima de
riesgo del mercado frente al instrumento libre de riesgo, y, por tanto, el tipo
de descuento k que pretendíamos hallar es
k = r + ßj *
(rm -r)
Este desarrollo es la espina dorsal de lo que se conoce
como el método de valoración de activos o CAPM (Capital Asset Pricing Model.)
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