domingo, 4 de noviembre de 2012

Método de descuento de cash flows


Con respecto al componente del riesgo específico de la empresa, su medición se hace normalmente mediante un coeficiente denominado beta (ß). La beta de un valor expresa la sensibilidad de las oscilaciones de sus cotizaciones con respecto a las oscilaciones del mercado, y habitualmente se halla mediante regresiones históricas. Matemáticamente:

ßj = Cov (Rj, Rm) / dm2

Donde Cov (Rj, Rm) es la covarianza entre el retorno de mercado y el del valor j y dm2 la varianza del mercado.
Obviamente, la beta del mercado es 1, pues

ßm = Cov (Rm, Rm) / dm2 = dm2 / dm2 = 1


De la misma forma, la beta de un valor sin riesgo (que no sufre ninguna oscilación) es 0, ya que


ßj = Cov (Rj, Rm) / dm2 = 0 / dm2 = 0

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