La
elección apropiada depende de las circunstancias en que se tome la decisión y
de la estrategia que siga la empresa. Las empresas tienen distintas normas de
aceptación que es necesario conocer, además los evaluadores de proyectos deben
estar preparados para aplicar cualquier criterio o todos ellos y deben ser
consistentes en el empleo de aquel que haya seleccionado.
En
algunos casos y cuando se trata de cierto tipo de empresas se puede dar
preferencia a uno de esos criterios que será aquel que más fácilmente se
relacione con el objetivo de la organización. La empresa puede aplicar más de
uno de ellos a su proceso de planeación de inversiones con el fin de estudiar
los proyectos propuestos desde ángulos diferentes.
1.
Se hace más efectivo utilizar el criterio del
FED cuando las Empresas tienen por objetivo la maximización del patrimonio y
reconocen que el valor actual de la empresa aumentará mediante proyectos cuyo
FED exceda a su costo, el cual encuentra mejor aplicación cuando la empresa
busca el valor actual absoluto que cada proyecto puede producir y la ordenación
de los proyectos según su atractivo no es motivo de preocupación y no es
necesario considerar específicamente los desembolsos que siguen a la inversión
inicial.
2.
El VAN se adapta mejor a las empresas que
buscan el importe absoluto del valor actual adicional. Es muy apropiado para
las empresas que desean ordenar sus proyectos de acuerdo con el valor actual
agregado. Ofrece una indicación más clara del valor adicional del proyecto y es
la forma más directa de comunicarlo a los demás. Su mejor aplicación es en
aquellos casos en que no interesa considerar el neto de las entradas y salidas
de un período y no se requiere una indicación absoluta del costo de cada
proyecto.
3.
El criterio VT funciona mejor cuando la
empresa busca la maximización del patrimonio. Es muy apropiado cuando existe la
sospecha de que la tasa de interés a la cual se pueden reinvertir los ingresos
que se espera recibir o a la cual se tendrán que financiar los futuros
desembolsos va a ser diferente del costo actual de los recursos. No permite
ordenar los proyectos de acuerdo con su rango, pues sólo da el valor actual
absoluto de cada proyecto y no el adicional (que da el VAN).
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